研究笔记：探索指数PE，股息率和市场利率对资产配置的指导作用

摘要
在写新版Polly基金投资政策声明，需要确定大类资产配置。 过去根据沪深300PE分位数或上证指数区间，纯属拍脑袋决策。因此粗略研究：利率、指数估值指标对股债指数基金未来3个月收益率的预测能力。
结论：根据近7年历史数据回测，1年期shibor>3.1%，沪深300PE高于15、股息率低于2%时，提示未来3个月债券基金可能有良好收益。沪深300PE高于15、股息率低于2%时，沪深300指数基金未来3个月可能表现不佳。据此提出了一种简单粗暴自用版大类资产配置方法。
1 问题提出与指标选取
大类资产配置是投资收益的主要决定因素，首先需要考虑风险承受能力。
（1）从过去经验看，Polly的组合回撤10%-15%会出现情绪波动
（2）基于沪深300历史数据（网页链接），持有期1年，95%可能性损失不超过24%（VaR）
因此考虑权益配置 ( 点击阅读全文 )

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