保利10年不涨也能赚10倍？

2016年8月17日，有人问唐朝：“老唐的投资组合里为什么没有出现地产股？老唐回答说：“我想不明白房企的自由现金流，房企的模式是：现金买地—建房卖掉换现金—拿卖回的现金再搭上一些借款去买更贵的地—建房子卖掉换现金—拿卖回的现金再搭上一些借款去买更贵的地……周而复始，最终留给股东的，究竟会是一大堆现金，还是一大堆荒地？”一直没有想明白，十年后，二十年后，房地产企业的终极形态是什么样子呢？老唐看不懂的事情，我同样看不懂，对于房地产行业的终极形态我不进行探讨，由于无法估算企业的自由现金流，就无法采取自由现金流对房地产进行估值估值，因此，我采取最最直接、最最简单粗暴的现金分红估值法，即以二级市场投资者能从企业拿到的真金白银来估算他的投资价值，当然，从理论上将，这种是非常不正确的，但是，我认为，对于房企来说，现金分红是二级市场投资者能够获得的确定性收益，也即是我们从企业股权上真正获得的自由现金流。作 ( 点击阅读全文 )

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