姜超：为何A股会有风格切换？

来源：姜超宏观债券研究 ID：jiangchao8848
1. 风格切换周期领涨今年前7个月，A股是典型的成长股牛市，领涨的是医疗保健、日常消费和信息技术三大行业，而领跌的则是能源、金融和房地产三大行业。其中医疗保健和信息技术两大行业最新的TTM市盈率都在70倍以上，超高估值意味着市场相信这些行业有着超高的成长性。而金融、地产两大行业的最新TTM市盈率仅在10倍左右，超低估值意味着市场认为这些行业极其缺乏成长性。然而自从8月份以来，A股市场的结构发生了巨大的变化。此前领涨医疗保健、信息技术等行业出现下跌，排行垫底。而此前滞涨的金融、地产等行业则小幅上涨，排行领先。从进一步细分的Wind二级行业来观察，8月份以来汽车和保险两大行业的涨幅已经超过10%，而公用事业、房地产、银行、运输等行业的涨幅则在5%左右。而8月以来家庭与个人用品、生物制药、医疗保健等行业的 ( 点击阅读全文 )

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