水务：不性感的强确定性公用事业

水务包括供水、污水处理及相应建设、设备和技术业务，作为公用事业之一，只要人类还用水，就是典型的永续行业。同能源相比无替代之忧，长期看化石能源难免被光伏、风电所替代。同公路、铁路相比无新线分流之忧，交通运输行业越到路网建设后期，新线财务质量越差，水务洽洽相反，新建总是拉高水价。同固废处理相比，市场空间要大得多，且可以不靠政府补贴生存和发展。
城市供水总量看城市化率+自然增长，决定性的因素在水价及行业整合；污水处理不管是量还是质，在绿水青山就是金山银山的大环境下，量价都会有较大的增长空间。整个行业是扩张性的，同时垄断性强的另外一层意思就是地域分割，行业及其分散。为优势企业留下了极大的整合空间。
行业主要风险：重资产属性，投入期资金压力大，运营期水价调整不及时。
行业估值处于5-10年低位：15年PPP火爆走上规模扩张的顶点，18年开始去杠杆基本面每况愈下，大把的民营公 ( 点击阅读全文 )

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