中信证券：下一轮上涨渐行渐近！8月市场受到任何冲击，都是入场布局的好时机

作者：秦培景 裘翔 吕品 杨帆 杨灵修 李世豪

货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。7月M2同比增速10.7%，年内首次回落；新增社融1.69万亿元，明显低于市场预期的1.86万亿元。央行和银保监会近期表态“偏紧”，开始强调“宽信用”后银行的潜在风险。继7月底中央政治局会议压制市场降息、降准预期后，货币政策的变化体现到了数据上，市场对政策宽松的预期弱化，甚至担心政策提前转向。

2）内部结构性失业和外部环境不确定仍在，预计货币政策不会转向。疫情冲击下国内逆周期政策的约束与以往不同。首先，国内消费服务业和中小企业复工偏弱，结构性失业压力依然不小，7月全国调查失业率5.7%，与上月持平，服务业就业改善仍不明显。其次，疫情约束下，国内外经济恢复不同步，国内基本面恢复稳健，但外部不确定性依然很强，且外部货币环境 ( 点击阅读全文 )

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