中金:积极布局白酒旺季
杯酒人生 发布于 2020-08-16 18:37:12
白酒消费已正常化，需求恢复不再是主要矛盾。草根反馈，三季度后一二线龙头酒企已基本恢复至两位数增长；
华中、华东等地反馈9/10月宴席预订情况较佳，叠加“双节合并”，中秋旺季表现不会差。
白酒近期横盘整理，目前估值处于25-32倍左右（茅台、汾酒贵一些），没有泡沫化，横向比较也有优势。
行业长期逻辑市场没有太大分歧，短期看，展望未来3个季度，在疫情不反复的情况下，白酒的基本面和业绩趋势都是向上的，明年春节还有“低基数+时点延后+十四五开端”效应。
推荐标的：泸州老窖、贵州茅台、五粮液+山西汾酒、古井贡酒、今世缘、洋河股份、口子窖等。
中金研究员，余驰
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