下跌市选低波因子指数，真的是多交智商税？

引言：全面盘点市场上主流的低波因子指数基金

指数成分股的构成因子正变得越来越丰富，市值因子无疑是最常见的。除此之外，大家经常听到的比如质量、成长、波动等因子，构成了丰富多样的smart beta指数。质量因子策略基于公司财务信息，更侧重ROE、ROA等盈利指标，具有较强的捕捉收益能力。而成长因子更加侧重各种“增速”指标，通过高增速股票相对低增速股票的风险溢价贡献获取超额收益。

资深基民应该还记得，当2018年市场遭遇较大回撤时，低波因子由于具备明显的超额（抗跌）收益，从而进入了大家的视野。司令印象最深的是景顺长城中证500低波动，2018全年尽管收益下跌-24.13%，但是和中证500同期下跌-33.32%相比，仍然拥有9个点的超额收益。而当2019年市场逐渐走好时，低波因子也慢慢淡出了大家的视野，至少热度不再像下跌市时那么高。理由其实也很简单，市值 ( 点击阅读全文 )

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