洪灝｜新世界格局里的“双循环”

在最近的一次高层会议上，中国提出了一个新的口号，即在刺激国内需求的同时，继续吸引外国投资，稳定国际贸易。同时，在保持货币政策灵活性的同时，财政政策保持对实体经济的支持。政策强调逆周期性和前瞻性。这次会议的总体基调对于市场并非收紧，但也再次强调了遏制房地产投机。随着中美竞争升级，短期内市场的运行仍将受制于我们之前报告讨论过的强劲阻力位置（《政策的信号》20200726）。


在这个不断变化的世界的大环境里，我们需要从长期历史性变化的角度去理解这个“双循环”的新策略。2008年前后，全球的经济格局已经开始发生重大转变。当时，次贷金融危机引发了全球经济的宏观变化。从历史上看，美国一直对于全球产出的需求永远得不到满足，而美国最大的贸易逆差来自于中国。随着美国消费、世界其它国家地区储蓄，美国个人储蓄率一直在持续下降。与此同时，美国经常账户赤字占GDP的比例作 ( 点击阅读全文 )

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