格雷月度观点-2020.07

2020年7月，上证指数上涨325.34点，涨幅10.9%；深圳成指上涨1645.53点，涨幅13.72%；创业板指上涨357.2点，涨幅14.65%。
七月中国股市气势如虹，在市场流动性充裕，国内疫情好转经济开始复苏的背景下，除了极个别周期性板块，大部分股票都有不错表现，大有由之前的分化结构性牛市转向全面牛的气氛。格雷基金全线保持较高的仓位，且配置方向合理，也取得了不俗的成绩。对于后市，我们的观点如下：
1、虽然短期有普涨趋势，但长期看依旧是分化格局，理由有三：
（1）机构化进程加速。机构化必然带来股票市场的三个溢价：第一是流动性溢价，只有流动性好的股票才会得到机构的认可；第二是确定性溢价，商业模式好、确定性高的股票会得到估值的溢价；第三是成长性溢价，成长好的企业，例如核心科技，会得到资金的认可给出溢价。
（2）股票供求关系发生变化。随着注册制改革的深入， ( 点击阅读全文 )

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