海通姜超：牛市结束了吗？为何经济复苏而股市下跌？

作者：姜超
，而同期中国的主要股指悉数下跌，其中代表性的上证指数年均跌幅达到4.4%。


经济盈利不差。

我们发现，导致中国股市表现不佳的原因并不在于中国经济。从08年到2019年，中国经济年均实际增速为8%，远高于同期美国1.7%的年均实际增长。在考虑的物价上涨之后，中国经济的年均名义增速为11.4%，更是远高于同期美国的3.3%。

从上市公司的利润增速来看，其实A股的表现也并不差。从08年到19年，中国上证指数、沪深300指数的年均利润增速都超过12%，与同期11.4%的GDP名义增速大致相当，远高于同期美国标普500指数5.8%的年均利润增速。


存量估值泡沫。

为何在过去的12年中，中国股市的盈 ( 点击阅读全文 )

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