洪灝｜卖方的价值

长期以来，卖方分析师被“誉为”市场走势的“反向指标”。市场共识认为卖方的评级推荐往往是市场逃顶离场的前瞻性指标之一。目前，市场中40%的股票已被覆盖，市值占比80%。这些股票往往市值较大、盈利能力较强。我们的量化分析发现，卖方关注偏好越高的股票，收益越高，尤其在2015年6月泡沫破灭之后。因此，卖方分析师至少在短期内并非市场走势的反向指标。


这个现象的成因，很可能对应的是我们之前所做的、对于A股市场量化分析发现的A股短期价格势能自我强化，长期均值回归的现象。简单地说，卖方分析师的覆盖偏好是A股短期价格势能的代理指标。当一个股票短期价格势能加强时，也很可能是这个股票受到市场关注的时候。这时，卖方对于这只股票的覆盖偏好升温恰恰反映了这个股票的市场热度，进而强化了其价格势能。


假如我们做多卖方覆盖偏好最 ( 点击阅读全文 )

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