天天月月年年0627：小论银行券商混业经营，这TMD全完了

今天加一篇，惊闻监管层设想试水银行券商混业经营，非常震惊，有感想二三。

个人以为混业经营必然失败，原因有三。
1、商业模式差异
胖胖曾在中行和申万工作过，感受到的两边商业模式的差异天壤之别。 银行基本就是依靠主权评级（品牌），在储蓄端与贷款端之间形成息差，其中优秀者如招行，大力发展零售业务，再强化中间业务（手续费业务），终成佼佼者,但是商业模式还是依赖于闪亮的银行牌照带来的护城河。

而券商经过多年红海拼杀，现在基本依靠经纪、自营、投行、资管几个板块全方位高风险地参与市场，简单说就是分析市场，预测市场，投资市场。虽然有一定经纪收入保底，主要还是高风险带来的收益。 上述模式差异也是银行券商人员薪酬结构差别巨大的，才能全天候在周期性的金融市场中盈利。 现在允许混业，必然长期会像日本一样形成财阀，券商成为银行的 ( 点击阅读全文 )

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