今天加一篇，惊闻监管层设想试水银行券商混业经营，非常震惊，有感想二三。
个人以为混业经营必然失败，原因有三。
1、商业模式差异
胖胖曾在中行和申万工作过，感受到的两边商业模式的差异天壤之别。 银行基本就是依靠主权评级（品牌），在储蓄端与贷款端之间形成息差，其中优秀者如招行，大力发展零售业务，再强化中间业务（手续费业务），终成佼佼者,但是商业模式还是依赖于闪亮的银行牌照带来的护城河。
而券商经过多年红海拼杀，现在基本依靠经纪、自营、投行、资管几个板块全方位高风险地参与市场，简单说就是分析市场，预测市场，投资市场。虽然有一定经纪收入保底，主要还是高风险带来的收益。 上述模式差异也是银行券商人员薪酬结构差别巨大的来源，一个是类似事业编制的旱涝保收，另一个是类似刀口舔血的丛林法则。 硬是混在一起，结果必然是一片混乱。
金融市场是资本主义的产物，需要自由经济的进化才能让历史选择出最强的券商（投行），才能全天候在周期性的金融市场中盈利。 现在允许混业，必然长期会像日本一样形成财阀，券商成为银行的附属品，最近几十年摸着石头过河从市场经济中获得经验或者教训全部白费。
2、风险偏好差异
银行和券商的小伙伴其实一样优秀，差别只是心态与风险偏好，一个长期处于稳中求稳状态的，另一个长期处于半饥饿狩猎状态，强行混编，势必影响整个市场主体对自身的理解与认知。 可以想象混业经营以后的市场会更“稳定”，而稳定对于资本市场来说，有时候不是一个优点，这意味着刚性兑付，劣币驱逐良币，保底思维。
我们A股市场这些年一直上不了3000点，跟中国足球一样，问题就是政策太多太密太情绪化，没有耐心去小心构建长期基础，而是急功近利，朝三暮四。
胖胖是坚定的自由经济主义者，相信让自然选择代替人为干预才是进化的最佳路线。
3、专业领域差异
商行和券商的业务其实南辕北辙，完全不能混为一谈，胖胖以为，券商的同学基本可以胜任银行的大多数岗位，但是反过来基本不行。 因为商业银行能做到主动经营风险都已经是寥寥无几了，而券商基本上都在主动拥抱风险，甚至创造风险。
曾接触过国内一流股份制商业银行的基层业务骨干，对金融市场的专业范围限于理财，保险，基金，特别对证券市场的理解基本空白。 如果强行混业，无非又是让无数低风险偏好的客户充当小白鼠。
之前原油宝在国际上在深夜被外资血腥收割就是一个非常典型“窝里横，外面怂”的例子。
小论
当然，平心而论，这次的混业经营设想确实也是为了中国金融市场能够彻底强大起来，但是大不等于强，人为的凑规模搞成一个个大财阀，大胖子，即使在国内横行无忌，一旦证券业务国际化，照样就是被海外血腥资本收割的剧本。
未来或许市场指数会涨得更高，甚至是改得更高，但是一个让广大投资者赚钱的3500点，要好于只有10%投资者赚钱的4500点。
转念一下，一切金融市场的政策，或许最后还是在为少数人服务。
胖胖感觉，下周一开盘或许就是一场巨大震荡的开始，今天的七月流火，既燥热，又猛烈。
拭目以待。