投资阿里，什么时候可以赚估值的钱？

前几天，成立不到5年的拼多多市值突破1000亿美元，黄峥身价超过马云。
从这个角度来说，要么是拼多多的股价短期涨得过猛了，要么是阿里估值被压得太狠了。市场已经很久没能赚到阿里估值的钱了。
如果市场是有效的，我们要思考的问题是，为什么市场一直不给阿里估值？留给投资者的机会是：什么条件下，可以重新开始赚阿里估值的钱？

一、阿里赚不到估值的钱，只能赚利润增长的钱
在股票市场上，主要是赚估值的钱和盈利增长的钱。
阿里是个赚钱机器，过去几个财年Non-GAAP净利润分别为579亿元，837亿元，934亿元和1325亿元，YoY达到惊人的34%，45%，12%和42%。即使在受疫情影响的Q1，阿里Non-GAAP利润增长仍然11%增长，利润增长杠杆的。
然而市场却十分吝啬给阿里估值。2020年全球大放水的背景下，中国头部互联网公司估值屡创创新高，但 ( 点击阅读全文 )

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