【海通策略】要不要择时？——A股对比美股

转载，最小为20%（1990年海湾战争），回撤的平均幅度为39%（中位数为37%），接近四成的回撤幅度意味着只要躲过哪怕半次危机，都可以避免近二十个点的损失；从时间维度上看，道指回撤期间最大回撤时间为63个月（1937-1942年大股灾），最小为1个月（今年的疫情流动性危机），平均持续20个月（中位数17个月），即回撤平均将持续一年半。在一个下跌平均跌四成，时间持续一年半的市场，择时策略的重要性并不能忽略。
美股熊短牛长，择时策略的性价比不高。虽然如前所述，择时策略值得重视，但是从概率上看，美股熊短牛长，频繁择时的意义并不大。在报告《美股会一直牛下去吗？-20190601》中，我们将道琼斯工业指数6个月以上跌幅超20%的阶段定义为熊市，涨幅超20%的阶段定义为牛市，其余时间定义为震荡市，1900年以来以道指刻画美股已经经历了5轮完整的牛熊周期，当前正处在第6轮周期中，划分详情 ( 点击阅读全文 )

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