广发策略：港股下修压力可控 长期资金关注高股息行业

【人民币投港股龙头】极简主义：香港大盘+香港中小！
、18年（+8.5%）水平。而盈利失速的背后，主要原因包括自身经济增长动能趋弱，也来自社会事件的持续负面影响。
中资股基本面与香港本地股显著分化，年报盈利增长企稳。中资股基本面与国内经济增长的关联较为紧密。19Q3-Q4，中国内地经济增长出现企稳，工业企业利润增速下行斜率放缓，同时PPI在19年10月触底。国内经济“弱复苏”在财报中得到体现，19年年报全部中资股净利润同比增长8.0%。
细分中资股类型，19年年报中资民营股盈利增速反弹幅度最大。中资民营股净利润增速在17年底达到高点，随后受紧信用、中美贸易摩擦等因素拖累，盈利出现大幅下行。19年下半年以来，随着融资条件边际改善，民企盈利状况出现改善，19年年报中资民营股净利润同比增长3.3%，较19H1同比增速-3.9%明显改善。


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