洪灝：放水符

周五讨论市场时，一位基金经理好友说：“央行将放水托底经济。但是流动性进不了实体，最后都将去股市。”大家纷纷点赞。

但反刍一下，好像有哪里不对：
1）如市场和央行都知道对实体无效，那么就不会“放水”（降准仍有很大空间，但不等同“放水”。之前我的研究报告有详细讨论，这里不再赘述）；2）如果央行“放水”同时流动性的确进入实体，那么市场并没有太多额外的“水”；3）如果央行“放水”的确进入市场，但实体干涸，那么市场最终也只是无源之水；4）如果央行“放水”托底实体，并且市场提前反应这个可能性，那么从节后的市场暴跌到现在的完全修复，应该已经计入了这种情景。毕竟这次新冠疫情不可能对经济没有造成一点损失。
当然，建立在有瑕疵的逻辑上的交易也不是没有可能获利的。花街上称之为“因错而对”。但是，仔细想来，这个“放水”的逻辑可能并不反映我好友的真实逻辑，而是他的真 ( 点击阅读全文 )

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