为什么套利交易也要慎用杠杆

陈嘉禾 信达证券研究开发中心执行总监
在投资工作中，杠杆是一个让人着迷的话题。毕竟，杠杆一旦用好了，投资者就可以赚到仅用本金投资完全无法赚到的钱。但是，杠杆又是一个杀伤力极其巨大的金融武器，稍有不慎就会让投资者以更快的速度亏掉本金，落个满盘皆输。在2015年6月以后的A股市场大跌中，许许多多投资者就是因为杠杆的原因，结果在突如其来的下跌中损失惨重。
为此，投资大师沃伦﹒巴菲特就曾经对投资中可能遇到的杠杆问题，进行过详尽的描述。简单来说，对于那些在资产价格下跌中，有可能让投资者亏光本金，从而导致即使最后资产价格恢复上涨，也再不可能翻本的杠杆，最好少用、甚至不用。但是，对于那些没有明确还款期限、或者是还款期限非常之长（比如住房贷款的20到30年、巴菲特的保险公司所取得的杠杆的几十年）、并且在中途价格下跌时不会被要求提前偿还的杠杆，则可以善加利用，由此扩大投资者的投资收益。 ( 点击阅读全文 )