【山西汾酒事件点评：业绩超预期完成，疫情不影响增长趋势—方正食品饮料200206】

事件描述
2月6日公司发布2019年业绩快报：收入119.14亿，同比增26.57%,归母净利20.24亿，同比增37.64%，EPS2.33元，其中Q4 收入27.87亿元，增29.4%，净利3.28亿元，增65%。
方正观点
1、青花汾酒发力，四季度业绩超预期：四季度业绩延续全年高增态势，利润增速远高于收入，主要是由于上半年公司对青花控货梳理渠道，下半年加快了投放，青花20销量超预期，公司次高端布局成效初显，预计全年青花增速超40%，占总体收入比重已经近30%。另一大单品玻汾继续保持50%以上的增速，一高一低两大产品系列助力汾酒全国化快速扩张。明年定调聚焦发力青花，双十亿增量目标，玻汾控量提质，提高渠道利润来实现持续发展。
2、三年改革脱胎换骨，未来步入良性发展趋势：自17年初汾酒改革签订三年目标责任状以来，三年收入、利润复合增速为39 ( 点击阅读全文 )

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