2020年的可转债回报率堪忧？

19年没想到还是个不错的年份，连续第八年取得了正收益（至今想起11年的单边下跌仍然感到凄风惨雨），连续第十年战胜了选定的基准指数中证800（由于08年的保守配置09年未能跟上4万亿行情）应该说，实现了“战胜指数+绝对收益”的并不容易的目标。给自己小小总结一下。

回顾2019年的行情，有两个显著的特点：第一，无论股、债、商品，今年都出现了不错的正回报，可以说是一个投资大年。第二，各类资产内部都分化严重。股市方面，整体估值不高，但核心资产不便宜，机构追逐的食品饮料、医药、科技全年出现了明显涨幅，而金融地产、中小盘、价值、红利等因子表现较差。债市方面，利率债全年维持震荡走势，表现平淡，而各期限中高评级的信用债受到热捧，信用利差都已降至历史25分位数以下，低评级个券则由于违约频现，继续遭到投资者的冷落。转债也是如此，高评级大规模转债，估值恢复到历史较高水平，而 ( 点击阅读全文 )

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