旅游行业2020策略：坚守龙头就好

作者 | Lucifer数据支持 | 勾股大数据回顾2019，旅游股的表现不尽人意，刨去举牌因素影响的大连圣亚（+62.8%），仅有中国国旅（+47.3%）、宋城演艺（+46.0%）、凯撒旅业（+36.9%）和天目湖（+33.1%）四只个股跑赢上证指数（+20.7%）。国旅和宋城作为细分行业龙头，一直为投资者所关注，享受一定估值溢价；自然景区和出境游公司业绩承压，估值全面回落。预计2020年行业整体依然平淡，出境游公司业绩有望回暖。建议优先配置业绩确定性强、具有长期成长逻辑支撑的细分龙头。
1免税：政策红利逐渐释放，行业成长空间广阔

总体来看，叠加出境游人次增长、人均消费额提升和海外消费回流三大因素，2018年中国免税市场销售规模达395亿元，同比增长27.3%，2009-2018十年间CAGR为22.2%。2018年中国居民境外免税商品消费规模逾1800亿元 ( 点击阅读全文 )

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