分红潜力估值法与市盈率-教你如何看市盈率

市场如何给公司定市盈率？

如果把股票看作一种永续债券，这种债券的特点是：票面利率（股息率）不固定，但可能逐年增加，没有到期时间，不归还本金。公司债券的市场定价由市场利率水平、公司支付利息及到期归还本金的信用风险决定。市场无风险利率和信用利差加起来就是投资者对债券的期望收益率。同样，对于股票这种特殊债券，投资者对它的期望收益率也将由市场无风险利率和公司支付股息的风险利差组成。由于不归还本金，股息的增长率也将是重要影响因素。股息支付风险主要是公司的经营风险，公司治理好坏也会有一定影响。公司所在行业或商业模式决定了公司最大能将多少利润分给股东，即潜在的股息率水平，公司的市场竞争地位和盈利能力决定了公司支付股息的风险水平，长期增长前景则反映了未来的股息水平。市盈率就是股票期望收益率的倒数。让我们从现金流折现模型的理论来看看商业模式、市场竞争地位、盈利能力和长期增长前景如何影响市盈率。 ( 点击阅读全文 )

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