风险累积——不仅是股票，人生也如此

我最近越来越强烈的理解到，黑天鹅是怎么产生的。 因为我在复盘一些公司的时候，发现出事的公司基本都是能先前找到征兆的。比如这两天传言出事的安信信托。 这公司前几年其实做了大量的房地产信托。在业绩增长的时候，股价也随之大幅度上涨。从12年的最低点到17年的最高点，涨幅10倍。现在，则从最高点跌了70%，而且目前还是一路下坠的样子。 但是，如果你稍微看一下它的财报，就能知道，它的业务是不靠谱的。金融业有这么个特点，如果你不顾风险，那么你能有很多业务。增长是每个公司都想要的，在金融业增长一点都不难，“有质量的增长”才是一件难事。 安信信托神奇的做到了，12年还是1亿的净利润，到17年就37亿的净利润。 然而，从18年开始，就断崖暴跌。公司也随之成为负值。 整个过程，其实是很明晰的：它不停的把风险推到未来，然后等某个点实在腾挪不来了，就爆雷。 这种模式，就是一种非常典型的风险累积过程。有些公司就在 ( 点击阅读全文 )

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