债券研究 | 从一二级市场估值看债市风险释放
齐晟看债 发布于 2019-11-05 00:00:14
债券研究
11月
04日
从一二级市场估值看债市风险释放
——中泰证券固定收益周报
中泰固收 | 龙硕 韩坪 胡玉霜 齐晟
风险提示：
监管风险超预期，资金面超预期收紧，海外突发事件，超额利差计算方式由于样本采集问题可能与市场真实情况存在偏差
通胀与机构行为的风险释放造成债市调整
近期债市出现了一定程度的调整，我们认为可以从两方面理解。首先，通胀预期的抬升，在短端利率维持平稳的同时，曲线陡峭化运行导致长端利率上行；其次，前期银行在金融市场过度信用扩张，造成负债端与资产端利率的持续压缩，累积了风险，我们在上一期报告《从银行负债角度理解利率下行受阻》中对此进行了详细分析。
从长期角度看，以上两个因素似乎都只能造成短期扰动而并不构成长期趋势。比如，通胀主要来自于猪价单一因素，CPI服务价格并未有太多起伏，甚至还略有放缓，意味着长 ( 点击阅读全文 )
→ 免费下载App，立即成为ETF达人
0 收藏
银保监会"两会"前重磅发声！股市、债市、汇市运行平稳，银行保险面临外部输入性风险上升
“两会”在即，银保监会也就近期多个行业热点问题作出回应。5月18日，银保监会官方发布答记者问，就疫情对中国银行业保险业带来的潜在金融风险、银行保险机构支持企业复产复工情况、股东股权乱象和影子银行治理、银行理财...
0 收藏
创业板注册制利好红筹上市，创投“去库存”步伐加快，但一二级市场估值倒挂仍突出
创业板注册制即将推行，被投资界看做创投退出的新机遇，尤其是上市规则中提及的支持条件具备的红筹股上市，更被外界看做是继科创板后，红筹股回归的又一机遇。不过，在加速股权退出流动的潜在估值抬升背景下，目前红筹股的一...
10 收藏
债券基金的冬天到了，股市的春天来了
微信公众号：二师父财经；ID:ershifucj债市的冬天来了，那么股市的春天就要到了。二师父一直说股市和债市有一个跷跷板效应。现在债券暂时进入了一个阶段性的熊市。最近不管是国债还是国债期货，都发生了比较大的...
2 收藏
债券交易员：短短10天，跨越两个时代！10年期国债收益率冲击2.6%
“这个假期真的发生了很多，从1月23日到2月3日，短短10天，我们却好像跨越了两个不同的时代。”一位债市交易员如是感叹。10天前，在地方债“史上最强开局”的推动下，十年期国债收益率稳定在3%左右。但由于疫情冲...
0 收藏
【点今•债市】欧债抛售潮压力暂缓
周五，央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，零投放。上周公开市场净回笼35亿元，本周无逆回购到期。资金利率多持平。其中，银行间隔夜利率下行1BP至1.95%，7天质押式回购持平在2.53%，3个月SHIBO...
3 收藏
全面解读降准对经济、股市、债市、房市影响及展望
文 恒大研究院 任泽平 甘源 石玲玲 刘宸事件为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公...
0 收藏
【点今•债市】 美债收益率持续大幅反弹，10年期升至四周高位
周二，央行开展800亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放800亿元。隔夜资金利率下行。其中，银行间隔夜质押式回购利率下行5BP至2.60%，7天回购利率持平在2.77%，3个月SHIBOR持平在2....
0 收藏
债券市场要闻（2019年10月9日）
公开市场◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，10月8日不开展逆回购操作。当天2500亿元逆回购到期，净回笼2500亿元。要闻资讯◆1、国务院常务会议审议通过《优化营商环境条例(草案)》。会议...
0 收藏
债市"朋友圈"震惊了！这家公司发新债1:1置换老债，城投债变身"永续债"？
银行间市场、交易所公司债试水债券置换之后，城投也来“吃螃蟹”。4月9日，瓦房店沿海项目开发有限公司公告称，公司完成非公开发行“20瓦房02”公司债，用于1:1等比例置换2017年公司债，票面利率由6.8%调高...
0 收藏
债券市场要闻（2019年10月18日）
公开市场◆1、央行10月17日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。此外央行开展60亿元央行票据互换(CBS)操作，期限3个月，中标利率2.35%。要闻资讯◆1、国务院领导人会见美中贸易全国委员会访华代表团并座...
3 收藏
国债期货扭转跌势 中期仍可看多
□本报记者 罗晗 16日，1600亿元逆回购到期未被续做，央行降准释放约8000亿元长期资金，国债期货市场也并未高开。但在盘中，由于部分经济数据低于预期，国债期货市场扭转跌势，现券收益率上行幅度收窄。此前国债...
0 收藏
【点今•债市】 中国债券将被纳入摩根大通基准债券指数
周四，央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，零投放。资金利率多上行。其中，银行间隔夜、7天质押式回购利率分别上行10BP、2BP至2.58%、2.72%，3个月SHIBOR持平在2.70%。利率债收益率多下...
0 收藏
债市“纳指”有新进展 对外开放再提速
“摩根大通全球新兴市场政府债券指数是摩根大通的旗舰指数、拳头产品，市场会跟着这个指数做被动配置，跟踪资金是稳定的，会给中国债券市场带来更多资金。”接近央行的人士表示，除了被动配置这一主要方式外，国际投资者也会...
6 收藏
19年股市，债市，都有利于保险股估值大幅提升
$中国平安(SH601318)$$新华保险(01336)$$中国太平(00966)$近期保险股剧烈波动，无需担心，是上涨途中的调整。牛市里，剧烈波动是市场常态。今年的股市，债市，都有助于保险股估值大幅走高。股...
1 收藏
食之无味弃之可惜？10年期国债回归“2”时代
在全球债市收益率向着历史新低进发的形势下，8月14日盘中，国内市场上有风向标意义的10年期国债收益率跌破了3%这一心理关口，回到2016年11月末水平。理论上，下一目标位将是2016年三季度的低点。市场人士指...
0 收藏
【点今•债市】新LPR首次报价出炉：1年期品种报4.25%，5年期以上品种报4.85%
周一，央行开展200亿7天期逆回购操作，当日300亿逆回购到期，净回笼100亿元。资金利率多持平。其中，银行间隔夜质押式回购利率、3个月SHIBOR分别持平在2.72%、2.67%，7天回购利率下行1BP至2...
0 收藏
市场情绪的反转——江海证券债市日评2019-9-2
主要内容：一、利率债投资策略：受经济数据出现边际改善，货币政策短期内难以大幅宽松以及股市转涨等因素影响，近期市场情绪出现了一些变化，利率易上难下。我们认为短期来看，经济数据大幅不及预期的可能性有限，货币政策保...
热门文章
10
