解码伯克希尔：股神之道

巴菲特执掌下伯克希尔54载，如何练就成世界顶级投资集团？有人将其归功于美国国运；有人则认为是“保险+投资”模式取胜；还有人崇拜其股神般的投资能力。本文试图全面揭示巴菲特和伯克希尔的传奇投资经历和运作手法，找寻伟大投资者的成功启示。文：恒大研究院 任泽平 曹志楠 李建国：初步构建投资平台。伯克希尔∙哈撒韦（以下简称伯克希尔）原为纺织公司，二战后因受廉价进口纺织品冲击而濒临破产。早年间，巴菲特师从格雷厄姆，信奉“烟蒂投资法”，不断以低价买进伯克希尔，并在1965年接手管理层。但纺织生意每况日下，三年后巴菲特投身保险业，利用伯克希尔盈余资金收购了国民保险公司（NICO）和国民火灾及海事保险公司，正式开启保险投资大本营。这一时期，伯克希尔净资产增长近1倍，年化18.4%，而股价由1964年的19美元迅速增长至66美元。成长期（1969-1999年）：发力保险，价值投资。20世纪70年代，巴菲特受费 ( 点击阅读全文 )

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