今年低估因子为何失效？

单因子是各种策略乃至这几年流行的smart beta基金的细胞，2019年还有1个多月就要过去了，整体来说指数涨的不错，沪深300截止到11月21日上涨了29.19%，而含了分红的沪深300全价指数同期上涨了32.14%，我们利用果仁网回测了从2007年开始到2019年11月21日近13年来35个因子在历史上以及今年的表现。条件为按照该因子排序前28个股票，每20个交易日换一次，交易成本单向0.2%。统计表明：今年真正跑赢沪深300全价指数的只有小市值、高价、销售毛利率、负债资产率、预期盈利增长、5年资产回报率、扣非PEG、基金重仓比例、国家队持股环比等9个因子，其他26个因子全部跑输。

我们先看看和价格相关的因子的表现，最诧异的是小市值因子今年竟然收益率是45.07%，从2007年严重跑输后总觉得小市值因子失效了，今年3700多只股票的中位数涨幅只有9.29%，还 ( 点击阅读全文 )

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