再厉害的诸葛亮，也比不过一大波臭皮匠

本文首发于FT中文网。
在一个农贸市场上，有卖牛的农户，也有各种对牛感兴趣的买家。那么问题来了：如何决定牛的价格？

大致来说，有两种方法可以帮助我们给一头牛定价。
第一种方法，叫做基于自由市场的竞价。我们把所有卖牛的农民的标价从高到低排列出来。比如有些农民标价2600，有些农民标价2550。卖的最便宜的农民，为他的牛标价2500块。
然后，我们再把所有想买牛的顾客的出价也都罗列出来。比如出价最高的顾客愿意出2450元，接下来的顾客愿意出2400块，2350块，以此类推。
在这样一个系统中，我们可以看到，最后这头牛的成交价格，应该会在2450块和2500块之间。所以在这里，我们看到的是一个价格发现过程。就是说，有好多卖家和买家，根据自己对于牛的价值的判断，给出自己认为公允的估值。到最后我们把这些所有人的价格意见集合起来，就能形成一个市场价。 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人