国泰估值优势混合基金第三季度点评----总结价值投资的经验和教训

国泰估值优势、 国泰中小盘成长等基金是国泰基金经理杨飞管理的价值投资型的基金，持仓方面非常集中，每个季度前十重仓的比例经常在八成以上。从持仓集中度来说，比我们的一些做分散投资和指数基金的散户的持仓还要集中。国泰基金经理杨飞管理的这些基金的持仓标的和持仓比例基本相同。

集中投资的好处是可以集中挖掘公司价值的优势，选择好行业、好公司和好价格，管理层有潜力的中小盘做配置。从中小市值发展到大市值，分享优秀公司成长的过程。2016年和2017年，中小盘的公司遭遇市场流动性的危机，准确的说是遭遇现金流的危机，因为2015年前中小盘的公司上涨，说市场流动性不好，找大盘的公司拉升不了，找中小盘的公司拉升得快，所以涨也流动性，跌也流动性，归根结底还是公司现金流的问题。即公司基本面的问题。在这样的环境下，国泰估值在这2016年和2017年的收益分别是2%和28%。2017年可是小盘下跌 ( 点击阅读全文 )

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