投资收益的三个来源

本文和布雷纳德把这种观点用“q”值来概括，“q”值等于市场价值与重置成本的比值。当市场价值高于重置成本时，“q”值大于1，这就促使企业家去创建新企业，然后在公开市场上上市，从中获得收益；当重置成本高于市场价值时，“q”值小于1，这会促使投资经理在市场上收购公司资产，而不是从无到有去创建新公司。通常，在“q”值小于1的市场环境中，价值投资者容易获得成功。
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安全边际投资大师格雷厄姆提出了安全边际的概念，这一概念浓缩了价值投资策略的精髓。安全边际指的是一种价值缓冲，通过持有“预期盈利大幅高出当前债券收益”的公司股票可以获得。低估值证券的交易价格和估值之间存在价差，这一价差即为安全边际，其可以用来缓解因投资失误或者运气不佳带来的负面影响。当然，如果该公司的前景实在乏善可陈，那么不管股价多低，都不应该去投资。但实际上，价值低估的证券是受到多种因素影响才被低估，其中最常见的情况是，投 ( 点击阅读全文 )

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