企业中长期贷款再改善，原因几何—9月金融数据点评

导读企业信贷改善或不仅与融资需求有关，还可能是债务置换，或是基建项目拉动，综合看经济企稳仍需政策支持，在通胀约束下短期或以结构性政策为主。摘要9月金融数据，社融增速平稳、信贷中企业贷款有所改善，口径调整存在合理性：(1)新口径下，9月社融增速持平8月，同比增量为1033亿，信贷是主要贡献，此外表外融资和直接融资也形成了正向拉动。(2)而专项债在2018年同期高基数作用下形成显著拖累。(3)信贷方面,9月增速回升，企业中长期贷款是亮点，其同比增量继续显著回升，企业短期贷款同比增量保持强劲，票据融资同比增量回暖；居民部门同比增量小幅平稳。(4)此外，9月社融统计将“交易所企业资产支持证券”纳入企业债券统计。企业ABS具有备案发行制、可进行信用增进等优点，对于主体评级不高的企业，是有效的融资渠道补充。从存量看，企业ABS与企业债和短融的规模较为接近。
对于企业贷款改善，我们认为有如 ( 点击阅读全文 )

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