【电子谢恒】格局优化，5G和云计算带动通信板持续爆发

投资要点前言：2016 年之后，以深南电路、沪电股份、生益电子为代表的通信板龙头业绩持续爆发，利润释放节奏与 4G 基站建设高峰期（14-16）错位的原因是什么？同时，今年 5G 基站建设已经拉开序幕，通信板公司未来业 绩的持续性又将如何？本文将一一解答。 通信板行业规模大，高频、高速板占比高，技术壁垒深厚。通信板市场规模约 115 亿美金，是未来 PCB 行业的主要增长动力。其中高频、高速板占比较大，技术壁更高、盈利空间更大，尤其是高速多层板。通信板整体格局较为分散，未来集中度有望提升。 回顾 4G 产业周期，格局优化造就通信板龙头高速成长。4G 建设前期，深南、沪电、生益电子收入和利润表现较为平稳，随着下游华为、中兴两大国产通信设备厂市占率提升，以及公司在海内外客户份额的上升，4G建设中后期业绩迎来爆发。目前，深南、沪电、生益电子已经跻身通信板第一梯队。 5G 基建、云计算、高速化相继 ( 点击阅读全文 )

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