西南宏观固收 | 十一长期间国内外经济与资本市场状况述评

摘要
全球经济继续下行，政策继续处于降息潮之中。十一期间公布的美国非农就业数据中新增非农就业和工资增速低于预期，而美欧日制造业PMI继续走弱，并明显低于荣枯线，显示全球经济继续下行。而随着全球经济下行压力的加大，各国央行继续降息。不仅美联储降息预期继续上升，年内降息预期在1-2次。而且澳大利亚、印度等央行在本周继续降息，均是今年以来多次降息的延续，全球政策继续处于降息潮过程中。国内经济弱平稳，短期冲击退出后或再度走弱。9月制造业PMI小幅回升0.3个百分点至49.8%，结合高频数据来看经济处于弱平稳状况。从需求面来看，前期地方债集中发行推动近几个月基建投资小幅回升，在地产投资尚未明显下滑之前支撑整体需求保持平稳。另一方面，近几年多次出现的经济数据在季末上升的状况在9月可能再度出现。因而9月实体经济数据可能保持平稳甚至小幅改善。但从趋势上看，这种回升难以持续。结构性政策下信贷社 ( 点击阅读全文 )

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