大咖观市|格林固收增强策略组：股市资产价格与经济增长相回顾

一般认为，股市的长期逻辑和经济增速呈现正相关的关系。上周公布了8月最新的经济数据，从供需两方面来看都在继续下行。其中代表供给的工业增速降至4.4%，再创09年3月以来的新低，消费、投资、出口等三大需求也是全面下滑，经济何时能真正见底尚未可知。回顾中国经济过去的12年，中国GDP平均增速高达8.6%，但是同期中国股市的表现低迷。似乎在国内A股市场，普遍意义上的逻辑关系并不成立。
我们从实际情况来看，经济增速新低，股市大幅上涨。虽然19年以来中国经济增速创下新低，尤其2季度6.2%的GDP增速为过去27年以来最低，甚至低于08年金融危机时期6.4%的季度最低值，但是19年以来的中国股市大幅上涨，主要股指涨幅均超过20%，创下过去5年的最好表现。事实上，经济增速下滑而股市大涨的现象不止出现在今年的中国，在美国也有类似的现象。以40年为周期来看，美国近40年的GDP增速从此前40年的4.4% ( 点击阅读全文 )

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