2019年9月9日申银万国期货研究所

报告日期：2019年9月9日申银万国期货研究所

【金融】
宏观：央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。央行采取普遍加定向降准的组合拳，为经济带来新增低成本资金。此举对经济将产生积极影响，尤其是配合国家对产业升级支持的相关政策，企业投资将获得更多支持。相比之下，居民部门住房贷款和房企的融资均受到进一步的限制，但预计影响相对较小。降准预示了政府逆周期加码的政策立场，对市场预期的稳定提供了重要保证，预计股债都能有较好表现。
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