个股研究：茅台

终于还是要谈到茅台。茅台是价值投资者无论如何都无法绕过去的一个公司。论白酒，茅台是最好的白酒企业，高端白酒的代名词。论商业模式和赛道，最简单，最优秀，就是生产出来白酒再卖出去，最好的生意模式。它最主要的生产设备，地窖，不用维修，不会贬值，相反，还会增值。它的微生物种群越来越丰富，酿出来的产品越来越好。论龙头，是最好生意模式的龙头。论护城河，这是最简单最直白的代表，没有第二个茅台，无法复制，这个独特核心竞争力整个资本市场都没有。论定价权，茅台极佳地展示了供不应求。论定量，量价都确定，又供不应求，确定性最高。论确定性，长期来看，无能出右，预期年化15%-20%，非常稳健和确定。论属性，已属于奢侈品、收藏品，无论茅台酒还是股票都变得越来越稀缺，具有金融属性。论存货，越存越贵，这类资产增值方式，也就只有房地产能PK一下。论长期，白酒文化、面子文化，根深蒂固，可以经营100年甚至1000年， ( 点击阅读全文 )

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