【国信钢铁】2019年9月投资策略暨半年报业绩总结：三重利好共振，促行业盈利筑底回升

证券分析师：冯思宇 S0980519070001
摘要
废钢用量调节钢材产量

8月，唐山、邯郸等地高炉限产持续，但力度较7月略有放松， 9月，限产安排进一步减弱，政策对于钢材产量的影响不断弱化。但在行业亏损面积增大的背景下，长流程企业检修意愿增加，短流程亏损企业主动停产，使得全市场钢材产量自发下降，市场化调节作用显现。我们认为，市场能够对于钢材产量进行有效调节的先决条件是短流程成本高于长流程钢厂。当前时点，行业盈利回暖，要警惕产量再度上涨。
逆周期调节逐步发力
当前，钢材消费保持旺盛，产量虽高，但库存也在持续下行。从短期来看，金九银十，行业进入消费旺季，阶段性加速去库过程，支撑钢价走势偏强震荡。但从中期看，在地产政策严控的模式下，土地购置面积大幅回落，地产新开工增速或逐步下降，而基建投资受到资金制约，增量相对有限，钢材消费仍存回落预期。
成本下 ( 点击阅读全文 )

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