长城基金 | 国庆前和10月份四中全会前A股可能以震荡向上为主要格局

宏 观 分 析上周末最重大的消息是中国央行宣布降低存款准备金率，其力度与时机明显超出市场预期。其背景与目标当然可能如某些机构所言，主要是为了对冲公开市场到期的资金。据统计，未来3个月公开市场到期的资金规模达到10850亿元，其中中期借贷便利（MLF）达8450亿元，与央行此次降准释放的资金约9000亿元基本能衔接。但我们认为，公开市场到期的资金央行还可以继续操作，不一定需要通过降准对冲。在中央领导一直强调宏观调控要保持定力的指导下，央行此次降准的主要背景还是当前和未来阶段经济减速的压力较大，通过降准可以增加商业银行的信贷扩张能力，降低商业银行的负债成本，鼓励金融机构增加对实体经济特别是中小企业和小微企业的信贷支持。
同时，央行降准显然也有利于增加整个金融市场的流动性，对整个金融市场都是重大利好。可以预期，未来一段时间，央行还有可能通过中期借贷便利（MLF）引导贷款基础利率（LPR） ( 点击阅读全文 )

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