期权策略的尾部风险 | 兼论市场贪婪指数

跟股票、基金相比，期权对于普通投资者来说算比较陌生的品种。随着场内期权的出现，期权产品也逐渐增多。本文主要讲述期权策略（产品）隐含的尾部风险及其可能成因，同时讨论衡量投资者情绪的市场贪婪指数。

一、概述
一般而言，期货是管理线性风险的工具，而期权往往被作为管理非线性风险的工具。作为上交所开展股票期权交易试点的首个标的，50ETF期权2015年2月9日正式上市交易。除了上交所的50ETF期权之外，上期所推出了铜（2018/9/21）与天然橡胶（2019/1/28）期权，大商所推出了豆粕（2017/3/31）与玉米（2019/1/28）期权，郑商所推出了白糖（2017/4/19）与棉花（2019/1/28）期权。由于商品期权上市时间较短以及流动性不活跃等因素，场内期权交易主要集中在50ETF期权。50ETF期权开通以来，成交量稳步上升 ( 点击阅读全文 )

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