【太平洋证券策略】降准与开放开启增量牛

核心观点
核心结论：年内第三次降准标志逆周期调节加码，宽松周期开启与纳入标普道琼斯指数有望使市场收复前高。普遍降准只是我们此前所预期的宽松时代的开始而非结束，降准后逆周期调节的三条路径都利好股市；标普道琼斯如预期般将A股纳入其旗下的8个指数，最重要的全球基准指数及新兴市场基准指数纳入有望在未来为A股带来千亿级别增量资金；美联储周末的中性表态不妨碍美联储月内降息开启降息周期。普遍降准是逆周期调节加码的开始。降准后有三条路径，均利好股市①降准后不降MLF利率，地方专项债视情况提升额度，市场可以潜在预期经济存在托底力量；②降准后不降MLF利率，专项债额度提升，即货币财政双发力；③降准后在本月降低MLF利率，指引银行用增量负债扩大对实体贷款，即货币政策全面转松，利好股市。无论如何，本次时间节点超预期的降准预示着逆周期调节就此加码。9月6日收盘后A股纳入标普道琼斯全球指数，活水约有400亿美元 ( 点击阅读全文 )

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