指数基金的弊端「166/365」

巴菲特总是推荐普通投资者去购买指数基金，并且他认为主动管理的基金很难跑赢指数基金。我们看到类似的言论多了，下意识地也会认为中国也是同样的情况。
我们以为的是：主动管理的基金长期跑不赢指数基金。以2005年最早发行的沪深300指数基金为例，从2005年到现在，年化回报率是11%，而年化波动率是22%。能跑赢这个数据的主动管理型基金也有很多，比如富国天惠（年化回报是20%，年化波动18%），兴全趋势（年化回报率22%，年化波动率14%），华夏大盘（年化回报是24%，年化波动是19%）。选出来这些长跑的优质基金难不难？并不困难。只要看一下基金的长期表现就行了，优秀的基金经理大概率会延续优秀，我把它称为能力动量。一个优秀的基金管理人，在未来的时间里仍然有创造超额收益的动量。国内的市场波动太大了，基金经理的主动管理能力在提高超额收益上至关重要。指数基金还有一个弊端，就是不够灵活。比如最 ( 点击阅读全文 )

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