【兴业证券晨会聚焦0905】固收-财政视角看城投；建材/房地产/汽车/金融-2019年中报综述

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【固收•黄伟平】财政视角看城投 ——图解各地区城投平台可能形成的隐性债务规模及压力系列　
我国地方政府“隐性债务”规模与压力概览
融资平台可能形成的地方政府隐性债务余额=融资平台的广义贷款（贷款+非标）+债券+其他应收-其他应付；
在隐性债务管控、“稳存量、控增量”的思路下，城投平台可能形成的的存量隐性债务增长趋势放缓；
根据2018年发债城投平台已披露数据：
隐性债务中的广义贷款、其他应收-其他应付2018年的增量压缩幅度最大；
2018年隐性债务规模的增量主要集中于省级城投平台，地级市、区县级等平台的债务增量压缩明显；
按城投平台主体评级来看，存量增长的是AAA级优资质城投平台形成的隐性债务规模，而AA+及以下评级城投平台的存量规模在减少；
分地区来 ( 点击阅读全文 )

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