【利率债专题】结构性去杠杆和金融供给侧改革—新形势下的新对策

文丨明明债券研究团队报告要点8月17日，中国人民银行发布2019第15号公告，称“中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制”。此次并轨改革，是金融体制改革的重要一环，借此机会，我们把目光再次投向金融改革。目前，我国经济经历多轮加杠杆，资金开始脱实向虚，堆积了资产泡沫，金融体系的基础性功能也受到威胁。一方面，宏观杠杆率持续升高，防控系统性风险的形势仍然严峻；另一方面，实体经济面临融资难、融资贵。针对上述问题，显然我们需要用新的思路去分析，新的手段去应对。从官方近期的公开发言以及出台的相关监管措施，我们认为未来的政策将围绕两大重点展开：对于实体经济，将延续去杠杆的思路，但更注重结构性调整，深化供给侧改革，分部门、分债务类型提出不同要求，特别关注地方政府和部分国有企业，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降；对于金融行业，则要正确把握金融本质,深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳增长和 ( 点击阅读全文 )

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