日报190902：是时候

今日A股9月开门红，上证指数收涨1.31%，创1个月新高。国债期货T1912早盘跳水后一路弱势震荡至收盘，终收跌-0.19%。今日中美互加关税正式生效，但A股依旧坚挺，猜测是提前抢跑“献礼行情”。债市自上周五开始就一蹶不振，今日T早盘跳水除财新PMI因素以外，也是对上周五收市后现券上行的补跌。纵观后市，目前期限利差已压至历史低位，短端受压缩同业投资规模影响有上行压力（今日1Y期存单抛压显现），9月MLF利率是否调整还存不确定性；同时，此次同业监管让市场浮现当年“去杠杆”阴影，上周末金融委会议又提出加大逆周期调节力度，四季度地方债有可能会提前下发明年的额度；此外，受猪价和低基数影响，四季度CPI有破3风险。最后，神券190210面临换券压力，结合10-5期限利差的低位，近期做10-5利差走阔的交易盘也是神券一路上行的推手。综上，在多重利空因素影响下，债市是时候调整一波了，今日猪小梦就 ( 点击阅读全文 )

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