【早盘建议】国债期货：美国制造业PMI不及预期，避险情绪再次升温2019/9/4

注：上图所有品种观点为主力合约的短期观点，具体以官网报告为准宏观&大类资产注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同宏观大类：地产的后周期权益方面，美国8月ISM制造业PMI为49.1，跌至2016年1月以来最低水平，表明经济动能正在转弱，美股存在基本面下行的风险。而国内方面已经进入到政策对冲期，经济刚开始下滑的风险释放期已经大概率过去，在政策对冲的力量下，A股相对美股更加具备博弈反弹的基础。商品方面，随着汽车限购的逐步放松，考虑中长期汽车政策的叠加助推影响，或将催化汽车消费提前复苏，受益于汽车产业链的有色工业品有反弹可能。此外，随着地产由高施工期进入到高竣工期，有色作为地产后周期建材也将获益。利率方面，从高频数据中我们观察到水泥价格有所反弹，利率或也在短期存在反弹可能。后续需要关注央行更加具体的货币政策操作情况。策略：A股>美股，有色>黑色，利率债低配风险点：贸易摩 ( 点击阅读全文 )

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