【招商银行|宏观点评】就业指数重回十年低点——2019年8月PMI数据点评

8月31日，国家统计局公布，8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5，比上月小幅回落0.2；非制造业商务活动指数为53.8，比上月提升0.1。对此我们点评如下：
图1：8月采购经理人（PMI）指数资料生产方面延续扩张，小型企业边际改善。生产指数为51.9，继续保持在扩张区间，较前值回落0.2，但仍高于年内均值0.4。其中，大型企业回落0.3至53.2，中型企业回落0.2至49.9，而小型企业生产指数为51.3，比上月提高0.4，自5月以来首现扩张。在政策呵护下，小型制造业企业PMI综合指数也环比回升了0.4至48.6，虽整体仍位于临界点之下，但生产经营出现边际改善，其持续性与幅度可关注后续政策支持。
图3：大中小型企业生产指数分化资料需求持续收缩，外需收缩幅度减弱。新订单指数为49.7，略低于上月0.1；新出口订单持续收缩，但受到贸易摩擦升级“抢出口效应”的影响， ( 点击阅读全文 )

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