海通证券：股债双牛成大赢家，为何今年买房不灵了？

制造业PMI小幅回落。8月全国制造业PMI为49.5%，较7月小幅回落，仍在线下并创下14年以来同期新低，指向制造业景气略有转弱。主要分项指标中，需求、生产缓中趋稳，价格回落，库存转差。分规模看，大、中型企业PMI有所回落，小型企业PMI线下回升。
2）需求、生产缓中趋稳。8月新订单指数略降至49.7%，持平在14年以来同期新低，但仍高于6月水平，指向内需放缓而幅度有限。8月新出口订单指数回升至47.2%，虽仍在同期新低但已连续两月回升，指向外需有所修复。8月生产指数略降至51.9%，虽较7月下滑但高于5月和6月水平，而8月发电耗煤增速降幅收窄至-2%，或意味着生产仍保持韧性。
3）小微企业改善，回落态势放缓。虽然8月制造业PMI仍较7月小幅回落，但一方面，整体来看，回落态势已有所放缓，8月PMI指标仍高于5月和6月水平，指向制造业景气较二季度末 ( 点击阅读全文 )

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