【中信证券宏观】美国企业债务扩张是否引发经济衰退？——宏观经济每周聚焦20190901

点击上方蓝字关注“CITICS宏观研究”核心观点 美国企业债规模快速扩张，债务风险有所加大，但对比2008年的债务危机，当前债务风险短期相对可控。往后看更值得关注杠杆贷款质量下降风险和CLO的国外投资者抛售风险。同时若美联储激进降息，债务进一步扩张下股市泡沫风险更大。综合来看，我们认为，美国经济在明年上半年之前陷入实质性衰退的概率不高，但中长期美国金融市场风险和经济下行风险在加大。
摘要 ▌ 美国企业债务现状：一方面，美国企业债务规模自2008年后快速扩张，占GDP比例达到历史新高，杠杆率的上升成为制约未来企业经营和投资的隐患。另一方面，不管是总量还是增量，美国风险债务自2017年至今都明显上升，其中杠杆贷款超越高收益债券，成为投机级市场最大的融资品种。杠杆贷款的高风险及结构化工具的使用也进一步加大了企业债务风险。
▌ 相比于次贷危机，企业债务风险短期相对可控。2008 ( 点击阅读全文 )

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