越是真理就越简单！"牛市三个阶段"是一条投资真经|财经书评

银华基金总经理 王立新

价值投资大师、《投资最重要的事》作者霍华德﹒马克斯的第二部著作《周期》日前出炉。在新作中，作者引用马克﹒吐温的名言：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”

意思是具体细节并不重要，但是基本模式就像主旋律一样至关重要，并且有再次出现的趋势。

所谓周期，即一组事件按照一个特定的顺序发生，一个事件接着一个事件，而且这种顺序经常重复。



在各类周期中，企业周期、金融周期、市场周期，在上行阶段大多都会走过头，不可避免地在下行阶段也往往会走过头。这种周期容易走过头的现象，都是投资人心理和情绪钟摆摆动过度所造成的结果。因为“我们的心态总是在贪婪和恐惧两者间摆动，我们的行动总是在进攻和防守两者间摆动”。

在投资市场，人的情绪容易偏向两个极端，而不是中正平和，“这种中 ( 点击阅读全文 )

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