投资风光不再，消费能否独好？

摘要1、历史经验：消费和投资同升同降。从实证的角度来看，主要经济体的消费和投资增速都是同涨同跌的关系，美国、日本、德国、英国、韩国等均是如此。这是因为从长期来看，二者都受到生产要素决定的宏观经济总量增速的影响。短期来看，作为经济需求的构成部分，二者也会相互影响。所以在投资下行周期中，我们看到的消费占比上升，以及对经济增长的贡献增大，并不是因为消费能够和投资走势背离、甚至稳定走平，而更多是因为投资下滑较快，而消费下滑没有那么快而已。2、经济下行周期中，哪些消费最为稳定？从结构来看的话，也并不是所有的消费都非常稳定。支出相对刚性的必需类消费更为稳定，而非刚性的可选类消费在经济下行周期中受到的冲击会较大，服务类消费总体比商品类消费要更稳定，绝大多数经济体都符合这一规律。3、所谓消费“繁荣”，更多是结构现象。从长期变量来看，我国经济潜在增速不断下行，投资和消费增速都将趋于下降。从 ( 点击阅读全文 )

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