【招商汽车|公司点评】上汽集团：周期底部，共克时艰

事件公司晚间发布中报，2019H1实现收入3762.9亿（-19.1%），归母净利润137.6亿（-27.5%）；其中二季度实现收入1761.0亿（-22.1%），扣非归母净利润48.9亿（-42.0%）。预计19-21年eps分别为2.60/3.00/3.36元，对应19年9.5Xpe，维持“强烈推荐-A”评级。评论
1、受行业和产品结构影响，中报业绩略低预期收入端：量价承压，静待下半年新车上市带来积极变化公司上半年实现整车销售293.7万辆（-16.6%）；其中，乘用车销售253.8万辆（-17.6%），商用车销售39.9万辆（-9.6%）。收入端H1实现3762.9亿（-19.1%），收入同比降幅快于销量主因是二季度国五升国六，主机厂迫于清库存压力放大折扣影响。分车企来看，上汽大众均价13.0万（-4.6%）、上汽通用均价11.2万（-4.0%）。
费用端：弱市 ( 点击阅读全文 )

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